Orta Doğu’da süregelen çatışmaların enerji maliyetlerini tetiklemesiyle birlikte, Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) faiz artırım yoluna gitme olasılığı her geçen gün güçleniyor.
Hedefin Üzerine Çıktı
Eurostat tarafından paylaşılan öncü verilere göre, Euro Bölgesi’nde tüketici fiyatları Mart ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,5 oranında yükseldi. Şubat ayında %1,9 seviyesinde olan yıllık enflasyonun bu ani sıçrayışı, AMB’nin %2’lik orta vadeli hedefinin aşılması anlamına geliyor. Bloomberg analistleri artışın %2,6 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyordu.
Verilerin detaylarında ise karışık bir tablo hakim:
Enerji Enflasyonu: Orta Doğu’daki krizin etkisiyle son bir yılın en keskin artışını yaşayarak %4,9’a yükseldi.
Çekirdek Enflasyon: Gıda ve enerji hariç tutulan çekirdek enflasyon ise beklenmedik bir şekilde hafifleyerek %2,3’e geriledi.
Büyüme Tahminleri Aşağı Çekiliyor
Orta Doğu’daki çatışmaların birinci ayını doldurmasıyla birlikte Avrupa ekonomisi üzerindeki baskı artıyor. Sadece enerji fiyatları değil, tüketicilerin ve şirketlerin gelecek dönem fiyat beklentileri de yükselmiş durumda.
Bölge hükümetleri ve AMB, yüksek seyreden enerji maliyetleri nedeniyle 2026 yılı büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize ederken, şirketler ise düşen alım gücü ve talep daralmasına karşı hazırlık yapıyor.
"Faiz Artışı Artık Kaçınılmaz Olabilir"
AMB, 2022’de Ukrayna savaşı sonrası yaşanan enflasyon krizinin bir benzerinin yaşanmasına izin vermeyeceğini kararlılıkla vurguluyor. Ancak petrol ve doğalgaz fiyatlarındaki istikrarsızlık, bankanın 2026 yılı için öngördüğü %2,6'lık ortalama enflasyon senaryosunu şimdiden riskli hale getirdi.
Konuyla ilgili Tallinn’de açıklamalarda bulunan Estonya Merkez Bankası Başkanı ve AMB Yönetim Konseyi Üyesi Madis Muller, mevcut tablonun iyimser kaldığını belirtti:
"Bugün itibarıyla, Mart ayı başında belirlediğimiz temel senaryonun artık fazla iyimser kaldığını söyleyebiliriz. Önümüzdeki çeyreklerde faiz oranlarının yükselmesi muhtemeldir. Çatışmalar ne kadar uzarsa, tepki verme zorunluluğumuz o kadar artacaktır."
Ekonomik Görünüm ve Riskler
Baz Senaryo (2026): %2,6 Enflasyon
Riskli Senaryo (2027): %6,3 Enflasyon (Enerji krizinin derinleşmesi durumunda)
Büyüme Beklentisi: 2026 yılı için %0,9 seviyesine revize edildi.
Piyasalar şimdi, AMB'nin önümüzdeki toplantılarda "veriye dayalı" hareket ederek faiz artış döngüsünü ne zaman başlatacağına kilitlenmiş durumda.
