Son günlerde artan siyasi riskler ve beklentilerin üzerinde açıklanan enflasyon verileri, piyasaların faiz indirimi beklentilerini sınırlamasına yol açtı. Ancak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, bu tabloya rağmen iyimserliğini koruyarak ekonomik dengelerin dezenflasyona destek verdiğini vurguladı.
Cumhuriyet Halk Partisi’nin İstanbul yönetimine dair yargı kararı, Türk varlıklarında sert satışlara neden oldu. Bu dalga henüz soğumamışken, Ağustos ayına ilişkin enflasyonun beklentilerin üzerinde açıklanması, piyasaların 11 Eylül’de yapılacak Para Politikası Kurulu toplantısına dair faiz indirimi öngörülerini zayıflattı. Özellikle Wall Street bankaları, faiz indirim tahminlerini hızla aşağı yönlü revize etti.
“Büyüme Dezenflasyona Destek Veriyor”
Bloomberg’e konuşan Karahan, ikinci çeyrek büyüme verilerinde manşet rakamın yüksek çıkmasına rağmen, alt kalemlerde talep koşullarının enflasyonu baskılayıcı yönde ilerlediğini belirtti. Özellikle özel tüketimin iki çeyrektir daralıyor olmasını dezenflasyon açısından olumlu değerlendirdi.
Ağustos ayında yıllık enflasyon yüzde 33 olarak gerçekleşti. Bu rakam, önceki aya göre sınırlı bir gerilemeye işaret etse de beklentilerin üzerinde geldi. Karahan, manşet rakamların yanıltıcı olabileceğini, enflasyonun ana eğilimini gösteren çekirdek göstergelerde iyileşmenin sürdüğünü ifade etti. Özellikle medyan enflasyonun yıllıklandırılmış bazda yüzde 24 seviyesine kadar gerilemesi, para politikasının etkilerini göstermeye başladığına işaret ediyor.
Karahan, kira ve eğitim kalemlerindeki fiyat artışlarının beklenenden daha yüksek seyrettiğini, bu nedenle söz konusu alanların enflasyon beklentileri üzerinde risk oluşturduğunu söyledi. Merkez Bankası’nın bu göstergeleri yakından takip ettiğini vurguladı.
TCMB, Temmuz ayında politika faizini yüzde 46’dan yüzde 43’e indirmişti. Mart ayında yaşanan dalgalanma nedeniyle ara verilen faiz indirim süreci, dört aylık aranın ardından yeniden başlamıştı. Piyasalarda yılın geri kalanında kademeli faiz indirimlerinin devam edeceği beklentisi oluşmuştu. Ancak son veriler, bu beklentilerin boyutunu zayıflattı.
Karahan, iç siyasi gelişmelerin piyasalar üzerinde etkili olabileceğini kabul etti ancak Merkez Bankası’nın enflasyon beklentilerindeki bozulmalara izin vermeyeceğini vurguladı. Rezervler, cari denge ve dolarizasyon gibi makro göstergelerdeki kazanımları korumakta kararlı olduklarını dile getirdi.
Enflasyon Hedefini Açıkladı
Merkez Bankası, son enflasyon raporunda hedefleme yönteminde değişikliğe giderek, yıl sonu tahminlerinin yanı sıra ara hedefleri de açıklamaya başladı. Buna göre, 2024 sonu için yüzde 24, 2025 sonu için ise yüzde 16’lık enflasyon hedefi belirlendi. Karahan, olağanüstü bir gelişme olmadıkça bu hedeflerin değişmeyeceğini, para politikasının da bu seviyelere ulaşmak için ayarlanacağını açıkladı.
Karahan, para politikası aktarımının zaman aldığını, bu nedenle kısa vadede hedeflerle tahminler arasında farklılıklar olabileceğini belirtti. Ancak genel stratejinin, ara hedeflere yakınsamayı sağlamak üzerine kurulduğunu söyledi.
