Tahvil Getirileri 20 Yılın Zirvesinde
Japonya'nın uzun vadeli devlet tahvillerinde yaşanan yükseliş, piyasaların son yıllarda görmediği seviyelere ulaştı. 20 yıllık Japon devlet tahvili getirisi, kısa süreliğine yüzde 2,655 ile 1999'dan bu yana en yüksek seviyesini gördü.
enzer şekilde 30 yıllık JGB getirisi yüzde 3,18 seviyesine çıkarak Temmuz ayında kaydedilen yüzde 3,2’lik rekor seviyeye yaklaştı. Gösterge niteliğindeki 10 yıllık tahvil getirisi ise yüzde 1,61 ile Ekim 2008’den beri görülmeyen bir düzeye ulaştı.
Piyasadaki Endişelerin Kaynağı
Tahvil piyasasındaki bu sert hareket, iktidardaki koalisyonun Temmuz ayında yapılan üst meclis seçimlerinde zayıflamasıyla birlikte gündeme gelen yeni mali teşvik beklentileriyle bağlantılı. Yatırımcılar, hükümetin kamu harcamalarını artırmak için daha fazla tahvil ihraç edebileceği ihtimaline karşı pozisyon alıyor. Buna ek olarak, süregelen enflasyon baskıları da Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) yıllardır sürdürdüğü ultra gevşek para politikasında değişiklik yapabileceği yönündeki beklentileri artırıyor.
Yabancı Yatırımcıların Geri Çekilişi
Tahvil piyasasındaki bu gelişmelerde, yabancı yatırımcıların alım iştahındaki düşüş de etkili oldu. Japonya Menkul Kıymet Satıcıları Birliği verilerine göre, süper uzun vadeli JGB’lerin net yabancı alımları Haziran ayında 1,4 trilyon yen seviyesindeyken, Temmuz’da bu rakam 480 milyar yene geriledi. Bu sert düşüş, piyasadaki dalgalanmayı hızlandırdı.
Uzmanlardan Yorumlar
SMBC Nikko stratejisti Ataru Okumura, özellikle yabancı yatırımcıların bu yıl tahvil piyasasında belirleyici rol oynadığını vurguluyor. Okumura’ya göre, bu yatırımcıların geri çekilmesi, özellikle uzun vadeli tahvillerde istikrarsızlık riskini artırıyor. Piyasadaki belirsizlik, hem hükümetin mali politikalarına hem de Japonya Merkez Bankası’nın atacağı adımlara dair beklentilerle daha da büyüyor.