Japon bireysel yatırımcılar, geçmişte büyük kayıplar yaşamalarına rağmen Türk lirasına yeniden yönelmeye başladı. Bu yıl yen karşısında yüzde 16’dan fazla değer kaybeden TL, özellikle risk iştahı yüksek ve günlük alım satım yapan yatırımcıların dikkatini çekiyor.
Tokyo Financial Exchange verileri, 12 Kasım itibarıyla lira–yen hareketlerini takip eden yaklaşık 900 bin kontratın işlem gördüğünü ortaya koyuyor. Bu rakam, borsanın tarihsel zirvelerine oldukça yakın.
Carry Trade Getirisi Japon Yatırımcıları Çekiyor
Türk lirası, yen karşısında yıllıklandırılmış bazda yüzde 30’un üzerinde üç aylık getiri sunarak Japonya’daki düşük faiz ortamında öne çıkıyor. Ülkede faizlerin yüzde 1’in altında seyretmesi, TL gibi yüksek faiz avantajı sunan para birimlerini cazip hale getiriyor.
Her ne kadar Brezilya reali gibi alternatif para birimleri spot bazda daha iyi performans gösterse de, TL’nin sunduğu faiz getirisi bu farkı fazlasıyla kapatıyor. Bu nedenle Japon yatırımcılar, yeniden TL üzerinden carry trade—yani düşük faizli para biriminden borçlanıp yüksek faizli para birimine yatırım yapma—stratejisine yöneliyor.
“Geçmişte Büyük Kayıplar Yaşandı”
Mizuho Securities’in baş stratejisti Shoki Omori, Türk lirasının yıllardır Japon yatırımcılar için riskli bir araç olduğunu hatırlatarak dikkat çekici bir uyarıda bulundu:
“Türk lirası, Japon bireysel yatırımcılarının dokunmak isteyeceği son para birimi olmalı. Onlar, kendilerini defalarca batıran para birimlerine tekrar yöneliyorlar.
Kaldıraç Kullanan Küçük Yatırımcılar İçin Tehlike Büyüyor
52 yaşındaki Japon influencer Yukiya Kotegawa, TL’nin sunduğu getirinin Meksika pesosu veya Güney Afrika randı ile kıyaslanamayacak kadar yüksek olduğunu savunuyor. Ancak analistler, küçük yatırımcıların pozisyonlarını büyütürken sıklıkla kaldıraç kullanmalarının büyük risk yarattığını belirtiyor.
Piyasanın tersine dönmesi durumunda, bu kaldıraçlı işlemler yatırımcıların ağır kayıplarla karşılaşmasına yol açabilir. Özellikle TL’nin yüksek volatilitesi düşünüldüğünde, bu risklerin daha da arttığı belirtiliyor.
Yen Müdahalesi Olasılığı Piyasalarda Gerginlik Yaratıyor
Dolar/yen paritesinin 155 seviyesine yaklaşması, Japonya’nın döviz piyasasına müdahale edebileceği yönündeki beklentileri artırdı. Devlet destekli bir müdahale, yenin değerini hızla yükseltebilir ve bu durum carry trade pozisyonları için yıkıcı olabilir.
Ebury Piyasa Stratejisi Başkanı Matthew Ryan, bu ihtimalin altını çizerek şöyle konuşuyor:
“Carry trade için en büyük tehdit, Japon yetkililerin doğrudan döviz müdahalesi riskidir. Bu tür bir müdahale yenin ani değer kazanmasına yol açar ve en çok da yen karşıtı pozisyonları vurur.”
