Yılın ilk ayında adeta ralli yaparak tüm zamanların rekorunu kıran gümüş, şubat ayına "soğuk duş" etkisiyle başladı.
29 Ocak’ta 121,7 dolar seviyesini görerek tarihi zirvesine ulaşan ons gümüş, sadece birkaç gün içinde 71 dolar bandına kadar geriledikten sonra bugün itibarıyla 79 dolar seviyesinde denge arıyor.
Düşüşün Ana Nedeni
Vadeli işlem ve emtia piyasaları uzmanı Zafer Ergezen, gümüşteki bu sert hareketlerin sürpriz olmadığını belirterek rotanın ABD’ye çevrilmesi gerektiğini vurguladı. Ergezen’e göre düşüşün en büyük tetikleyicisi, ABD Başkanı Donald Trump’ın Fed Başkanlığı için Kevin Warsh’ı aday göstermesi:
Warsh’ın Fed bilançosunu küçültme ve sıkı para politikası yanlısı duruşu, doların beklendiği kadar değer kaybetmeyeceği algısını güçlendirdi.
ABD’nin borçluluk sorununun Warsh ile çözülebileceği umudu, değerli metallere (altın ve gümüş) olan "güvenli liman" talebini azalttı.
Vadeli Piyasalarda "Teminat" Krizi
Fiyatlardaki geri çekilmeyi hızlandıran bir diğer mekanik etken ise vadeli piyasalardaki teminat oranlarının artırılması oldu. Ergezen, teminat tamamlama zorunluluğu (margin call) nedeniyle yatırımcıların satış yapmak zorunda kaldığını ve bu durumun satış dalgasını tetiklediğini ifade etti.
Trump ve Piyasalar Arasındaki "Ilıman" Dönem
Trump’ın göreve geldikten sonra izlediği sert politikaların (tarife savaşları, siyasi gerilimler) yarattığı belirsizlik, yatırımcıyı gümüşe itmişti. Ancak Ergezen, Kevin Warsh hamlesinin piyasalara şu mesajı verdiğini savunuyor:
"Trump, piyasalarla çatışmak yerine daha ılıman ama kendi istediğini alabileceği bir politikaya yöneliyor. Bu da piyasaları yatıştıran ve emtiadan çıkışı hızlandıran bir unsur."
