Fitch, Türkiye için Enflasyon ve Dolar/TL Tahminlerini Açıkladı

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye ekonomisine ilişkin yeni analizinde enflasyon, döviz kuru ve rezerv beklentilerini paylaştı.

YÜKSEK ENFLASYON BASKI OLUŞTURMAYA DEVAM EDİYOR

Fitch, yüksek enflasyon, politika riskleri ve ekonominin şoklara karşı hassasiyetinin Türkiye'nin "BB-" seviyesindeki kredi notu ve "Durağan" görünümü üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini belirtti.

CARİ AÇIK BEKLENTİSİ

Kurum, İran-İsrail savaşının etkisiyle Türkiye'nin cari işlemler açığının GSYH'ye oranının 2025'teki yüzde 1,9 seviyesinden 2026'da yaklaşık yüzde 3'e yükselmesini öngörüyor.

PETROL FİYATLARI BEKLENTİSİ

Yıllık ortalama petrol fiyatlarındaki yaklaşık 20 dolarlık artışın cari açığı GSYH'nin yüzde 1'inden fazla artırabileceği tahmin ediliyor. Petrol fiyatlarının 2027'de ortalama 87 dolardan 70 dolara gerilemesi beklenirken, artan ithalat talebi nedeniyle cari açığın genel olarak yatay seyredeceği öngörülüyor.

REZERVLER 176 MİLYAR DOLARA YÜKSELDİ

Fitch, sıkı parasal koşullar, tutarlı politikalar ve döviz rezervlerindeki artışın kısa vadeli dış riskleri azalttığını ifade etti. Brüt döviz rezervleri mart sonundan bu yana 25 milyar dolar artarak 23 Eylül itibarıyla 176 milyar dolara yükseldi. Bu tutarın yaklaşık 4,5 aylık cari dış ödemelere karşılık geldiği belirtildi. Bununla birlikte rezervlerin, İran savaşı öncesindeki 210 milyar doların ve "BB" notuna sahip ülkelerdeki 5,2 aylık medyanın altında kaldığına dikkat çekildi. Swap hariç net rezervlerin ise mart sonundaki 16 milyar dolardan 45 milyar dolara yükseldiği aktarıldı. Fitch, rezervlerin son yıllarda dalgalı bir seyir izlediğini belirterek, kısa vadeli carry trade pozisyonları ve dolarizasyonu sınırlamaya yönelik kur politikasının Türkiye ekonomisini iç ve dış şoklara karşı hassas hale getirdiğini ifade etti.

FON TASFİYELERİ VE DOLARİZASYON RİSKİ

Yaklaşık 18 milyar dolarlık yatırım fonunun tasfiyesine yönelik son adımların geçmişteki düzenleyici eksiklikleri ortaya çıkardığını belirten Fitch, alınan önlemlerin hisse senedi piyasasındaki baskıyı sınırladığını bildirdi. Kurum, bu gelişmelerin Türkiye'nin kredi notu üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemediğini ifade etti. Para piyasası fonlarından çıkan kaynağın büyük bölümünün TL mevduata yöneldiği, mevduat dolarizasyonunun ise 2024'ten bu yana yaklaşık yüzde 39 seviyesinde genel olarak istikrarlı kaldığı belirtildi. Fitch, 2027 sonu veya 2028 başında yapılması beklenen cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde dolarizasyonun yeniden artması riskini orta derecede yüksek olarak değerlendirdi.

DOLAR/TL İÇİN 2027 SONU TAHMİNİ: 60

Fitch, reel efektif döviz kurundaki değerlenmenin ihracat üzerindeki baskısını azaltmak amacıyla Mayıs 2026'dan bu yana sürdürülen kademeli TL değer kaybının devam edeceğini öngördü. Kurum, dolar/TL'nin 2026 sonunda 51, 2027 sonunda ise 60 seviyesine ulaşmasını bekliyor.

ENFLASYON TAHMİNİ

Fitch, Türkiye'nin enflasyonla mücadelesinin önümüzdeki dönemde devam edeceğini belirtti. Kurum, 2026 sonu enflasyon tahminini yüzde 30,5, 2027 sonu tahminini ise yüzde 23,5 olarak açıkladı. Yeni Orta Vadeli Program'da (OVP) ise 2026 sonu enflasyon tahmini yüzde 28,4'e, 2027 sonu tahmini yüzde 21'e yükseltilmişti.

BÜYÜMENİN 2027'DE HIZLANMASI BEKLENİYOR

Kurum, gelecek yıl kredi teşvikleri, pozitif ancak gerileyen reel faizler ve genel yönetim açığındaki geçici artışla birlikte ılımlı bir politika gevşemesi bekliyor. Buna karşın genel yönetim borcunun GSYH'ye oranının yaklaşık yüzde 24 seviyesinde istikrarlı kalacağı tahmin ediliyor.