Fitch'ten dünya ekonomisine uyarı: Üç büyük risk kapıda

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, yayımladığı Küresel Risk Görünümü raporunda dünya genelinde kredi risklerinin son çeyrekte olumsuz yönde ilerlediğini açıkladı. Rapora göre takip edilen temel risk unsurlarının tamamında 2026'nın üçüncü çeyreğinde bozulma meydana geldi.

Fitch, Fed faiz tahminini yüzde 4,25'e yükseltti

Fitch, özellikle yapay zeka yatırımlarındaki hızlı büyümenin sürdürülebilirliği, Orta Doğu kaynaklı enerji fiyatı baskıları ve finansman maliyetlerindeki yükselişin küresel görünüm üzerinde belirleyici rol oynadığını vurguladı. Tahvil getirilerindeki artışın yükselen reel faizlerle bağlantılı olduğu belirtilirken hisse senedi piyasalarındaki gelişmelerin yapay zeka yatırımlarının ulaştığı seviyelere ilişkin endişeleri güçlendirdiği ifade edildi.

Raporda ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yeni başkan döneminde daha şahin bir para politikası izlemeye başladığına dikkat çekildi. Eylül ayında üç yıl sonra ilk kez oy birliğiyle alınan faiz artırımı kararının da bu değişimi yansıttığı belirtildi. Fitch 2026 yılı içinde bir faiz artırımı daha yapılmasını beklerken 2027 yılına ilişkin Fed politika faizi tahminini yüzde 4,25'e çıkardı. Kuruluşun temel senaryosuna göre ABD tahvil getirilerinin zamanla dengelenmesi ve 10 yıllık Hazine tahvili faizinin 2027 sonunda yüzde 4,8 seviyesine gerilemesi öngörülüyor. Bununla birlikte tahvil faizlerinde yukarı yönlü risklerin sürdüğü kaydedildi.

Petrol fiyatlarında Hürmüz Boğazı riski

Fitch, Orta Doğu'daki gelişmelerin enerji piyasaları üzerindeki etkisinin devam ettiğini belirtti. Hürmüz Boğazı'ndan petrol taşımacılığında yaşanan kesintilerin 2027'nin ilk çeyreği sonrasında da sürmesi durumunda petrol fiyatlarının mevcut tahminlerin üzerine çıkabileceği uyarısında bulundu. Raporda Japonya ile ABD varlıkları arasındaki getiri farkının daralmasının yabancı yatırımcıların ABD Hazine tahvillerine yönelik net alımlarının yatay seyretmesinde etkili olduğu ifade edildi. Fed'in bilanço küçültme süreci ile büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka yatırımlarını finanse etmek amacıyla hızlandırdığı borçlanma ihraçlarının da ABD tahvillerine yönelik talep açısından rekabet oluşturabileceği belirtildi.

Yapay zeka yatırımlarında sert düşüş uyarısı

Fitch'in raporunda öne çıkan bir diğer risk ise yapay zeka sektöründeki yüksek yatırım harcamaları oldu. Açık ağırlıklı yapay zeka modellerinin gelişmiş modellerle arasındaki performans farkını azaltmasının teknoloji şirketlerinin yatırım bütçelerini büyüttüğü bir dönemde gerçekleştiğine dikkat çekildi. Kuruluş bu gelişmenin şirketlerin uzun vadede sürdürülebilir yatırım ihtiyacını olduğundan yüksek hesaplamış olabileceğine işaret ettiğini belirtti. Yapay zeka teknolojilerinden elde edilmesi beklenen gelecekteki gelirlerin aşağı yönlü yeniden değerlendirilmesi halinde sektördeki sermaye harcamalarının keskin biçimde azalabileceği uyarısı yapıldı. Fitch böyle bir senaryonun yalnızca yapay zeka alanında faaliyet gösteren şirketleri değil teknoloji yatırımlarıyla bağlantılı diğer sektörleri ve daha geniş sermaye piyasalarını da etkileyebileceğini bildirdi.