Dünyanın önde gelen yatırım bankalarından Citigroup, TCMB’nin faiz politikasına dair piyasa beklentilerinin ötesinde bir tahminde bulundu. Citi Ekonomisti İlker Domaç, piyasanın %32 olan yıl sonu politika faizi beklentisine karşın, Merkez Bankası’nın faizi %34,50 seviyesinde tutacağını öngördü.
Haziran Ayında Pas Geçilecek
Analizde, savaş sonrasında yayımlanan ilk enflasyon raporunda ara hedeflerin yukarı yönlü revize edildiği hatırlatıldı. Citi, bu yeni tablo karşısında yılın ikinci yarısında faiz indirimi için hiçbir alan kalmadığını belirtti.
Enflasyonist baskılar ve döviz kuru politikası nedeniyle, Merkez Bankası'nın Haziran ayı toplantısında da faizleri sabit tutması bekleniyor.
Citi Ekonomisti İlker Domaç, TCMB'nin resmi politika faizine dokunmasa da arka kapıdan (kayıt dışı/informal) sıkılaşma adımları attığına dikkat çekti.
Merkez Bankası’nın bir hafta vadeli repo ihalelerine ara vermesi, fiili (de facto) olarak piyasada 300 baz puanlık bir sıkılaşma anlamına geliyor.
Ancak Citi, bu tür "örtülü" adımların geri döndürülebilir olduğunu ve kurdaki değer kaybı hızıyla desteklenmediği sürece etkisinin sınırlı kalacağı konusunda uyardı.
"Düşük Kur Rekabetçiliği Eritiyor"
Raporda döviz kuru politikasına yönelik de önemli bir uyarı yer aldı. Kurun, enflasyon farkından daha yavaş hareket etmesinin (TL'nin reel olarak değerlenmesi) Türk mallarının küresel pazardaki rekabetçiliğini aşındırdığı vurgulandı.
"Değer Kaybı ve Faiz Artırımı Eşleşmeli"
İlker Domaç’a göre piyasada güven kaybı yaratmadan kurdaki değer kaybı hızını doğru ayarlamanın tek bir inandırıcı yolu var: Kurdaki kontrollü hareketin, yeni bir resmi faiz artırımıyla desteklenmesi.
Citi, bu hamle yapılmadığı takdirde geçici sıkılaşma adımlarının kalıcı bir başarı yakalamakta zorlanabileceğini öngörüyor.
