Hande Küçük, David Hauner ve Claudio Irigoyen’den oluşan BofA analist ekibi, ABD ile İran arasında bir anlaşma olasılığı ve küresel petrol fiyatlarındaki sert düşüşün, Türkiye’nin makroekonomik ortamını desteklediğini belirtti. Raporda, bu gelişmelerin enflasyon, cari denge ve rezervler üzerindeki kısa vadeli riskleri önemli ölçüde hafiflettiği vurgulandı.
Yaz Döneminde Sermaye Girişi ve Rezerv Artışı
Analistler, Haziran ayında açıklanan TÜFE verilerinin beklentileri karşılaması, turizm gelirlerinin güçlü seyri, ithalat ivmesindeki yavaşlama ve yerel yatırımcıların dolarizasyona mesafeli duruşunun, yaz ayları boyunca Türkiye’ye sermaye girişini ve rezerv birikimini desteklediğini ifade etti.
TCMB İçin Normalleşme ve Faiz İndirimi Beklentisi
Raporun en dikkat çeken kısımlarından biri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) olası adımlarına dair öngörüler oldu. BofA analistlerine göre TCMB'nin atacağı bir sonraki adım, bir haftalık repo ihalelerinin yeniden başlatılması ile operasyonel normalleşme süreci olacak.
Enflasyon ve rezervlerdeki iyileşmenin sürmesi durumunda, Ekim ayında 100 baz puanlık bir politika faizi indirimi için zeminin oluşabileceği öngörülüyor. Altın fiyatlarındaki dalgalanmaların ise TCMB rezervleri ve bankacılık sektörü için yönetilebilir bir risk olduğu not edildi.
Enflasyon Beklentisi Açıklandı
Yerel banka ve varlık yönetim şirketi yöneticileriyle yapılan görüşmelerin ardından hazırlanan raporda, enflasyonun Temmuz-Eylül döneminde baz etkisiyle gerilemesinin beklendiği belirtildi. BofA, enflasyonla mücadele sürecinin "kademeli" ilerleyeceğini öngörürken, iç talepteki yavaşlamanın "okula dönüş fiyat riskleri" ve "çekirdek enflasyondaki yapışkanlık" gibi olumsuz etkileri kısmen dengeleyebileceğine işaret etti.
Yerel bankacıların genel görüşünü yansıtan raporda, petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelerin altına gerilemesi senaryosunda, 2026 sonu manşet enflasyonunun yüzde 29-30 seviyelerinde gerçekleşebileceği tahmin edildi.
Seçim Takvimi
BofA raporunda siyasi takvime ilişkin değerlendirmelere de yer verildi. Ekonomistler, Türkiye’de bir sonraki seçimler için hâlâ 2027 sonbaharının en olası zaman dilimi olarak görüldüğünü vurguladı.
