Bakıra Fon Akını Hızlandı: Net Uzun Pozisyonlar 5,5 Yılın Zirvesinde

17 Ağustos'ta yayımlanan son Vadeli İşlemler Taahhütleri verilerine göre, 11 Ağustos'ta sona eren haftada bakırdaki net uzun pozisyon yüzde 4 artarak 80,9 bin kontrata yükseldi. Bir önceki hafta bu rakam 77,8 bin kontrat seviyesindeydi.

Dikkat çeken nokta, fonların bakır fiyatının haftalık bazda belirgin bir değişim göstermediği dönemde dahi alımlarını sürdürmesi oldu. Pozisyonlardaki artış, yatırımcıların bakır fiyatında yeni bir yükseliş dalgası beklediğine yönelik önemli bir sinyal olarak değerlendiriliyor.

Piyasadaki pozisyon dağılımına göre her bir düşüş yönlü pozisyona karşı yaklaşık 6,4 yükseliş yönlü pozisyon bulunuyor. Ancak bu oran, aralık ve ocak aylarında görülen 12'nin üzerindeki seviyenin altında kalıyor. Bu durum, piyasada yükseliş beklentisinin güçlü olmasına rağmen pozisyonların henüz yıl başındaki kadar tek tarafa yığılmadığını gösteriyor.

Bununla birlikte, yükseliş yönlü pozisyonların kalabalıklaşması olası bir ters hareket riskini de artırıyor. Fiyatı aşağı çekecek güçlü bir gelişme yaşanması halinde fonların aynı anda pozisyonlarını azaltması, bakırda sert dalgalanmalara yol açabilir.

Fonların artan ilgisi, bakır fiyatlarının tarihi seviyelere yakın seyrettiği bir döneme denk geliyor. Londra Metal Borsası'nda nakit bakır fiyatı 14 Ağustos'ta ton başına 14 bin 545 dolara kadar yükselerek rekor bölgesine ulaştı. ABD bakır vadeli işlemleri de ağustos ayında tarihi seviyeleri test ederken, yeni haftanın ilk işlemlerinde bakır libre başına yaklaşık 6,7 dolar seviyesinde bulunuyor.

Bakır fiyatlarını destekleyen unsurlar yalnızca finansal yatırımcıların alımlarıyla sınırlı değil. Dünyanın farklı bölgelerindeki kullanılabilir bakır stoklarının azalması, ABD'ye yönelen metal akışı ve Çin'in ithalat talebi fiziki piyasadaki sıkılığı artırıyor. Londra Metal Borsası depolarındaki bakır miktarı mayıs başında yaklaşık 401 bin ton seviyesindeyken ağustos ortasında 215 bin ton civarına geriledi.

Stokların önemli bölümünün teslimat için ayrılmış olması, piyasada kullanılabilir bakır miktarına ilişkin endişeleri artırıyor. Bakır piyasasındaki arz endişelerinin son örneklerinden biri Kongo Demokratik Cumhuriyeti'nden geldi. Ülkenin bakır ve kobalt konsantresi ihracatını durdurma kararı, Londra piyasasında fiyatların hızlı yükselmesine neden oldu.

Kongo'nun küresel bakır konsantresi ticaretindeki payı kararın ilk etkisinin düşündürdüğü kadar büyük olmasa da piyasanın gelişmeye verdiği güçlü tepki, yatırımcıların yeni arz kesintilerine karşı hassasiyetinin arttığını gösterdi.

Bakırdaki uzun vadeli yükseliş hikayesinin önemli parçalarından biri de yapay zeka yatırımları. Yeni veri merkezlerinin elektrik altyapısı, soğutma sistemleri, şebeke bağlantıkları ve enerji dağıtım sistemleri yüksek miktarda bakır gerektiriyor. Yapay zeka yatırımlarının büyümesi, yalnızca veri merkezlerinin içindeki bakır kullanımını değil, bu tesislere elektrik sağlayacak üretim ve iletim altyapısına yönelik yatırımları da artırıyor.

Elektrikli otomobiller, yenilenebilir enerji santralleri ve enerji depolama yatırımları da bakıra yönelik uzun vadeli talebi destekliyor. Altın piyasasında da yatırımcı pozisyonlarının güçlü olduğu bir dönemde bakırdaki hareket dikkat çekiyor. Altındaki net uzun pozisyon yüzde 7 artarak 11 ayın en yüksek seviyesine çıkarken, bakırdaki net uzun pozisyonun 5,5 yılın zirvesine ulaşması sanayi metaline yönelik yatırımcı ilgisinin boyutunu ortaya koyuyor.

Önümüzdeki dönemde Çin'in talebi, küresel stokların seyri ve yeni arz kesintileri bakır fiyatlarının yönünde belirleyici olacak.